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    全球保險科技賽道火熱,慧擇(HUIZ.US)還要被低估多久?

    2020年08月05日 『自貢保險網』 作者:   選項:    閱讀次數:2014


          公共衛生事件全球肆虐的情況下,保險科技公司卻備受青睞。繼SelectQuote與Lemonade之后,又一家保險科技公司GoHealth于7月15日在納斯達克市場掛牌。

      而就在距離上市只差“臨門一腳”之際,GoHealth將發行價上調至21美元,籌資9.14億美元,對應的市值也大幅上浮。由首日表現來看,GoHealth盤中一度大漲25%,但隨后走跌,截至收盤報19.46美元,市值定格在約61億美元。

      慧擇VS GoHealth :以科技構筑生態壁壘

      由此前Lemonade上市首日大漲140%,GoHealth開盤一度大漲25%可以看出,商業模式稀缺性和巨大的市場需求,催生出近年來融資無比火熱的保險科技市場,備受全球資本青睞。

      智通財經APP了解到,GoHealth是一家美國健康險服務平臺,主要業務模式是通過社交媒體網絡、搜索引擎營銷、有機網絡流量、郵件和電視等多元化分銷渠道,結合技術、數據科學和深厚的行業專業知識,將消費者和保險公司連接起來。在產品端,與保險公司合作,為其提供業務解決方案,降低營銷成本;在消費端,根據消費者需求免費制定健康保險計劃。

      這與同在美股上市的“保險電商第一股”慧擇(HUIZ.US)的商業邏輯有異曲同工之妙。然而,從各個維度與慧擇對標,GoHealth卻遠沒有這家“中國基因”的公司有吸引力。

      單就盈利能力角度而言,招股書顯示,2019年GoHealth凈保費收入5.4億美元,同比增長139%;實現稅前凈利潤1.7億美元,同比增長32%。然而,2020Q1,公司稅前凈虧損0.01億美元,而去年同期為盈利0.05億美元。

      與還掙扎在“盈虧平衡”的GoHealth不同,在2020Q1財季中,慧擇促成總保費人民幣5.98億元,總營收2.49億元人民幣,Non-GAAP凈利潤2200萬元人民幣,較上一季度增長2.66倍。這也是該公司自2018年實現扭虧為盈后,連續第八個季度保持盈利,進入了經營正向循環,未來發展趨勢確定明朗。

      從業務發展重點來說,近年以來GoHealth將發展重點轉向面向針對65歲以上年齡人口的老年醫療險Medicare。截至2019年末,已有超過37萬人在GoHealth平臺購買Medicare,但整體產品結構單一。

      而截至一季度末,慧擇已累計服務了640萬投保人和5360萬被保用戶,用戶平均年齡僅32歲,多為來自一二線城市的新興中產階級;蹞竦挠脩裟贻p化趨勢使得他們在用戶留存和產品復購方面較GoHealth有更大的潛在生命周期價值持續被服務。

      此外,與GoHealth專注于健康險垂直領域不同,慧擇從長期健康險切入,致力于提供“年輕人的第一張長期險保單”,后續深挖不同人生階段的保險需求,通過多元產品配套和專業化服務,提供用戶全生命周期的風險保障。2019年,慧擇便已與國內70家保險公司建立了合作關系,平臺提供了約1352款保險產品,涵蓋健康險、人壽險、意外險、旅游險、企業險等在內的全險種。不僅如此,憑借平臺累積的海量數據優勢,慧擇更與合作保險公司共同開發具吸引力和競爭力的定制產品。

      這也與目標客群的消費習慣息息相關,慧擇具備創新因子,全險種造就多個生態場景業務覆蓋,而中國人恰恰并不排斥多元業務,反而覺得產品大而全的平臺更為可靠。

      值得注意的是,保險向來是看長期發展的行業,由中美保險市場發展前景來看,存量與增量市場的較量愈加明顯。

      諸如GoHealth、Lemonade等新興公司,所面臨的美國市場保險業高度集中,也正由于歷史悠久,產品豐富且涵蓋全面。此外,美國消費者普遍了解保險產品,明確投保目標,超前消費和個人獨立的財富觀創造了較高的保險要求。因此,新玩家想要撼動根深蒂固的傳統市場,并不是一件簡單的事情。

      而中國的保險行業起步較晚,新進入者機會較多,產品挖掘潛力較大。從滲透率方面來看,中國的經濟增長,以及老齡化趨勢和國家社保資金可能吃緊,使得商業保險還有很高的成長空間。近年來,保險需求增長迅速,并且擁有數以億計的互聯網金融用戶數和最發達的移動支付,給保險科技的爆發提供了堅實的基礎。

      在這類成長空間充足且確定的新興市場中,諸如慧擇這類科技為驅動的互聯網保險公司,在能提供多樣化險種滿足投保人的需求的前提下,有望以科技賦能精準為用戶畫像,從而由線上反哺線下,加快生態場景的融合。

      對于保險科技公司而言,持續提升創新能力,不斷挖掘增量市場,提供行業解決方案是核心發展目標。近日,慧擇宣布業內首個“AI計劃書”服務正式上線。據悉,慧擇AI計劃書能夠在“聽懂”用戶的需求下,為不同用戶量身定做最適合的保險方案。上線僅僅45天,共計制作5萬多份計劃書,其中實現成交3萬多份保單,且90%為長險保單,成交率高達60%!癆I計劃書”項目的成功應用,意味著慧擇將人工智能強大的數據處理能力、深度學習能力、智能語言處理能力賦能保險行業,打開了一扇新的大門。

      值得關注的是,2020年的公共衛生事件已經在一定程度上改變了保險業態,加速了保險的線上化趨勢。迫于年初之時的客觀情況,無接觸、線上化消費行為涌現,服務場景也得以大幅拓展,屬于慧擇這類以科技能力為驅動,生態場景打造商業壁壘的保險科技公司的時代正在加速到來。

      就未來業務前景,由于GoHealth和慧擇錨向客群不一,注定使二者的發展道路將有所分化。但相較于GoHealth還在摸索中的路徑,慧擇通過十多年的經驗積累,擁有了相對更加成熟穩定的商業模式,上市后以倍數級的業績增長已驗證了其生態的可行。

      結論

      公共衛生事件爆發以來,美股保險科技公司的IPO表現均十分亮眼。前有5月掛牌紐交所的SelectQuote,截至7月15日收盤,SelectQuote股價報23.31美元,較IPO定價20美元已漲超16%,總市值37.72億美元。

      后有7月掛牌紐交所的Lemonade,截至7月15日,其收盤價74.17美元已較發行價29美元飆漲156%,總市值超過40億美元。

      反觀2月在公共衛生事件最高峰登陸納斯達克的慧擇,盡管其股價表現在近日有所回暖,竟仍未能收復失地突破發行價。

      由現階段的可比指標來看,慧擇基于渠道優勢,加大科技開發力度,接入場景以拓寬客戶覆蓋邊界,未來發展潛力、獲客能力、用戶生命周期價值、產品結構、市場空間均有優于這幾家公司的方面。

      正如上市首日市值超60億美元的GoHealth,慧擇的用戶數量遠超GoHealth,GoHealth的市值反而超過慧擇的12.95倍,市銷率高于慧擇3.42倍,市凈率高于慧擇2.77倍。這意味著,無論從市凈率(更保守的估值邏輯)或者市銷率,慧擇顯然都被嚴重低估,其估值明顯具備至少兩倍以上的提升空間,值得長期關注和看好。



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  4. 來   源: ZAKER
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